（Dân trí）― 多くの企業はいまだにESGを義務的に負担しなければならないコストと捉えています。しかし、その効果を適切に定量化できれば、ESGは利益向上の原動力となり、今年からグローバル・サプライチェーンで生き残るための重要な条件にもなり得ます。
これまでESGは、その効果を定量化することが難しい長期的な投資と見なされることが多く、そのため多くの企業の取締役会はESG関連予算の配分に慎重な姿勢を取ってきました。
しかし、世界を取り巻く環境は急速に変化しており、ESGは企業の財務パフォーマンス、資本コスト、そして長期的な競争力と直接結び付くようになっています。
ESGは2026年以降、企業の収益性を高める原動力であると同時に、事業継続のための重要な要素となり得ます（写真：Council Fire）。
世界銀行（World Bank）や国際金融公社（IFC）などの国際金融機関は、すでにESG基準を信用リスク評価プロセスに組み込んでおり、それによって企業間の資金調達コストに明確な差が生じています。ESG基準を十分に満たす企業は、より競争力のある金利で資金を調達できる可能性がある一方、基準を満たしていない企業は、より高い資本コストを負担したり、国際的な信用へのアクセスが制限されたりする可能性があります。
製造業および輸出分野では、EU、米国、日本などの主要市場がサプライチェーンにおける持続可能性基準を継続的に強化する中、ESGは事業活動に不可欠な「社会的操業許可（social license to operate）」となりつつあります。ESG要件を満たさない企業は、グローバル・サプライチェーンから排除されるリスクがあり、これは単に潜在的なビジネス機会を失うだけでなく、直接的な売上の減少を意味します。
銀行分野では、ESGは融資ポートフォリオの資産の質と信用リスクに直接影響します。ESG基準を遵守していない企業への融資は、金融機関を法的リスク（legal risk）やレピュテーションリスク（reputational risk）にさらす可能性があります。また、責任投資（Responsible Investment）の基準を採用する国際的な機関投資家からの圧力も高まっています。
こうした状況において、企業が問うべき問題はもはや「ESGに投資すべきかどうか」ではありません。むしろ、ESGを企業の財務ガバナンスと長期的な成長戦略に統合するために、「ESGの効果をどのように測定し、管理すべきか」が重要な課題となっています。
専門家Q&A
質問：
ベトナムの製造業および銀行業の企業にとって、ESG投資の効果（ROI of ESG）を明確に定量化できる方法や指標体系はありますか。また、取締役会にESGを短期的なコストではなく、長期的な成長戦略として認識してもらうためには、どのように説得すべきでしょうか。
ブイ・ティ・タイン・フオン（Bùi Thị Thanh Hương）博士
ベトナム国家大学ハノイ校 学際科学芸術大学院 気候変動・持続可能性科学部門
ESG投資の効果を定量化するために、企業は社会的投資収益率（Social Return on Investment：SROI）という手法を活用できます。SROIは、ESG活動によって生じる環境的・社会的インパクトを、具体的かつ比較可能な財務価値に換算するための分析フレームワークです。このアプローチにより、ESGを定性的な目標から定量的な指標体系へと転換し、取締役会の意思決定に直接活用することが可能になります。
実際、ESGの効果は、事業運営コストへの影響を通じて最も明確に把握できます。具体的には、省エネルギー、廃棄物発生量の削減、持続可能性を重視したサプライチェーンの最適化などが挙げられます。これらによるコスト削減は直接的に財務価値へ換算することができ、短期および中期的な売上総利益率（gross margin）の改善に貢献します。
さらに、ESGは法的リスクや市場リスクの低減においても重要な役割を果たします。これには、環境・労働関連規制への違反による罰則のリスクや、取引先が求める持続可能性基準を満たせないことによって国際的なサプライチェーンから排除されるリスクなどが含まれます。こうしたリスクを偶発債務（contingent liability）として潜在的なコストに換算することで、企業はESG投資がもたらす「予防的価値」をより明確に認識できるようになります。
もう一つの重要な側面は、資金へのアクセスと資本コストの最適化です。ESG基準を十分に満たしている企業は、国際金融機関やESG重視型ファンド（ESG-focused funds）からより高い評価を受ける傾向があります。その結果、より競争力のある条件でグリーンファイナンス（green finance）を利用できる可能性が高まり、企業価値評価倍率（valuation multiple）の向上や、資本市場における資金調達能力の強化につながります。
また、ESGは企業の売上や輸出市場におけるシェアを維持する能力とも、ますます直接的に結び付いています。特にEUでは、炭素国境調整メカニズム（CBAM）や持続可能なサプライチェーンに関するデューデリジェンス規制などを通じて、ESG基準が国際貿易に参加するための前提条件となりつつあります。このような状況において、ESGに投資しないことは企業の競争優位性を低下させるだけでなく、市場へのアクセスそのものを完全に失うことにもつながりかねません。
取締役会に対しては、明確かつ定量的な根拠に基づいたメッセージを伝える必要があります。すなわち、ESGは企業が自主的に負担するコストでも、単なる企業の社会的責任（CSR）活動でもありません。ESGは、ますます重要性を増しているコンプライアンス上の要件であり、持続的な競争力を維持するための不可欠な条件です。
現在ESGへの投資を先送りする企業は、将来的により高い移行コストを負担し、輸出市場を失い、資金調達へのアクセスが縮小するとともに、近い将来に戦略的な地位が低下するリスクがあります。
ブイ・ティ・タイン・フオン博士について
ブイ・ティ・タイン・フオン（Bùi Thị Thanh Hương）博士は、環境コミュニケーションおよび持続可能な開発の専門家であり、ベトナム国家大学ハノイ校において21年以上にわたる研究・教育経験を有しています。Greentech Spin-offおよびZ-carbon Corpの創設者でもあり、ベトナム国内外で30本以上の学術論文を発表しています。
主な研究分野はESGであり、特に環境（Environmental：E）と社会（Social：S）の側面に重点を置いています。具体的な応用例として、スマートごみ箱、有機廃棄物処理、VNNETZERO炭素蓄積プラットフォームなどがあります。また、デジタル教材、VR/AR、ICTの活用といった教育技術ソリューションの開発にも取り組んでいます。
同博士が手掛けた多くのプロジェクトは知的財産として認められ、地域社会で実際に導入されています。代表的なものとして、Smart Refill、3SR、学校向け騒音警報システムなどがあります。現在は、スマートな廃棄物資源の活用を基盤とする循環型経済の研究を進め、持続可能な生活環境の構築を目指しています。