(Dân trí) – 많은 기업들이 여전히 ESG를 의무적으로 부담해야 하는 비용으로 인식하고 있다. 그러나 ESG의 효과를 적절하게 정량화할 수 있다면, ESG는 기업의 수익성을 높이는 중요한 수단이자 올해부터 글로벌 공급망에서 생존하기 위한 필수 조건이 될 수 있다.
과거에는 ESG가 그 효과를 정량적으로 측정하기 어려운 장기 투자로 인식되는 경우가 많았다. 이 때문에 많은 기업의 이사회는 ESG 관련 예산을 배정하는 데 신중한 태도를 보여 왔다.
그러나 최근 글로벌 환경은 빠르게 변화하고 있으며, ESG는 기업의 재무 성과, 자본 비용 및 장기적인 경쟁력과 직접적으로 연결되고 있다.
ESG는 2026년부터 기업의 수익성을 높이는 동력이자 생존을 위한 핵심 요소가 될 수 있다(사진: Council Fire).
세계은행(World Bank), 국제금융공사(IFC) 등 국제 금융기관들은 이미 ESG 기준을 신용위험 평가 과정에 통합하고 있으며, 이에 따라 기업 간 자금 조달 비용의 차이가 더욱 뚜렷해지고 있다. ESG 기준을 충실히 충족하는 기업은 보다 경쟁력 있는 금리로 자금을 조달할 수 있는 반면, 관련 기준을 충족하지 못하는 기업은 더 높은 자본 비용을 부담하거나 국제 금융시장과 신용에 대한 접근이 제한될 수 있다.
제조 및 수출 분야에서는 EU, 미국, 일본 등 주요 시장이 공급망의 지속가능성 기준을 지속적으로 강화함에 따라 ESG가 기업 활동을 위한 필수적인 ‘사회적 운영 허가(social license to operate)’로 자리 잡고 있다. ESG 요구사항을 충족하지 못하는 기업은 글로벌 공급망에서 배제될 위험이 있으며, 이는 단순히 잠재적인 사업 기회를 잃는 데 그치지 않고 직접적인 매출 감소로 이어질 수 있다.
은행 부문에서 ESG는 대출 포트폴리오의 자산 건전성과 신용위험에 직접적인 영향을 미친다. ESG 기준을 준수하지 않는 기업에 신용을 제공할 경우 금융기관은 법적 위험(legal risk), 평판 위험(reputational risk)에 노출될 수 있으며, 책임투자(Responsible Investment) 기준을 적용하는 국제 기관투자자들의 압력도 더욱 커질 수 있다.
이러한 상황에서 기업이 고민해야 할 문제는 더 이상 “ESG에 투자해야 하는가?”가 아니라, ESG를 기업의 재무 거버넌스 체계와 장기 발전 전략에 통합하기 위해 “ESG 성과를 어떻게 측정하고 관리해야 하는가?”로 변화하고 있다.
전문가 질의응답
질문:
베트남의 제조업 및 은행업 기업들이 ESG 투자수익률(ROI of ESG)을 명확하게 정량화할 수 있는 방법이나 지표 체계가 있습니까? 또한 이사회가 ESG를 단기적인 비용이 아닌 장기적인 발전 전략으로 인식하도록 설득하려면 어떻게 해야 합니까?
부이 티 타인 흐엉(Bùi Thị Thanh Hương) 박사
베트남국립대학교 하노이(Vietnam National University, Hanoi) 학제간과학예술대학 기후변화 및 지속가능성과학 전공
ESG 투자의 효과를 정량화하기 위해 기업은 사회적 투자수익률(Social Return on Investment, SROI) 방법을 적용할 수 있다. SROI는 ESG 활동으로 발생하는 환경적·사회적 영향을 구체적이고 비교 가능한 재무적 가치로 환산할 수 있도록 하는 분석 프레임워크이다. 이러한 접근법을 통해 ESG를 정성적인 목표에서 정량적인 지표 체계로 전환할 수 있으며, 이를 이사회의 의사결정 과정에 직접 활용할 수 있다.
실제로 ESG의 효과는 운영비용에 미치는 영향을 통해 가장 명확하게 확인할 수 있다. 여기에는 에너지 절감, 폐기물 발생 감소, 지속가능한 방향으로의 공급망 최적화 등이 포함된다. 이러한 비용 절감 효과는 직접적인 재무적 가치로 환산할 수 있으며, 단기 및 중기적으로 기업의 매출총이익률(gross margin)을 개선하는 데 기여할 수 있다.
또한 ESG는 법적 위험과 시장 위험을 줄이는 데 중요한 역할을 한다. 여기에는 환경 및 노동 관련 규정 위반으로 인한 처벌 위험과 구매자의 지속가능성 기준을 충족하지 못해 국제 공급망에서 배제될 위험 등이 포함된다. 이러한 위험을 잠재적 비용인 우발채무(contingent liability)로 정량화하면 기업은 ESG 투자가 제공하는 ‘예방적 가치’를 보다 명확하게 파악할 수 있다.
또 다른 중요한 측면은 자본에 대한 접근성과 자본 비용의 최적화이다. ESG 기준을 충실하게 충족하는 기업은 일반적으로 국제 금융기관과 ESG 중심 펀드(ESG-focused funds)로부터 보다 긍정적인 평가를 받을 가능성이 높다. 이를 통해 보다 경쟁력 있는 비용으로 녹색금융(green finance)에 접근할 수 있으며, 기업의 밸류에이션 멀티플(valuation multiple)을 개선하고 자본시장에서의 자금 조달 능력을 강화할 수 있다.
이와 함께 ESG는 기업의 매출 및 수출시장 점유율을 유지할 수 있는 능력과 점점 더 직접적으로 연결되고 있다. 특히 EU의 탄소국경조정제도(CBAM)를 비롯해 지속가능한 공급망에 대한 실사 관련 규제가 강화되면서 주요 시장에서는 ESG 기준이 국제무역 참여를 위한 필수 조건으로 변화하고 있다. 이러한 상황에서 ESG에 투자하지 않는 것은 단순히 기업의 경쟁우위를 약화시키는 데 그치지 않고 시장 접근 자체를 완전히 상실하는 결과로 이어질 수도 있다.
이사회에는 명확하고 정량적인 근거를 바탕으로 다음과 같은 메시지를 전달해야 한다. ESG는 기업이 자발적으로 부담하는 비용이나 단순한 기업의 사회적 책임(CSR) 활동이 아니라, 점차 강화되고 있는 필수적인 규제 준수 요건이며 지속가능한 경쟁력을 유지하기 위한 핵심 조건이다.
오늘날 ESG 투자를 미루는 기업은 향후 더 높은 전환 비용을 부담하고, 수출시장을 잃으며, 자금 조달 기회가 축소되고, 가까운 미래에 전략적 지위가 약화될 위험에 직면할 수 있다.
부이 티 타인 흐엉 박사 소개
부이 티 타인 흐엉(Bùi Thị Thanh Hương)은 환경 커뮤니케이션과 지속가능발전 분야의 전문가로, 베트남국립대학교 하노이에서 21년 이상의 연구 및 교육 경험을 보유하고 있다. 그녀는 Greentech Spin-off와 Z-carbon Corp의 창립자이며, 베트남 국내외에서 30편 이상의 학술 논문을 발표했다.
주요 연구 분야는 ESG이며, 특히 환경(Environmental, E)과 사회(Social, S) 요소에 중점을 두고 있다. 주요 실용적 응용 분야로는 스마트 쓰레기통, 유기성 폐기물 처리 및 VNNETZERO 탄소 축적 플랫폼 등이 있다. 또한 디지털 학습자료, VR/AR 및 ICT 응용기술과 같은 교육기술 솔루션도 개발하고 있다.
그녀가 수행한 여러 프로젝트는 지식재산으로 인정받아 지역사회에서 실제로 활용되고 있으며, 대표적인 사례로 Smart Refill, 3SR, 학교 소음 경보 시스템 등이 있다. 현재는 스마트 폐기물 자원을 활용한 순환경제 연구를 수행하며 지속가능한 생활환경 구축을 목표로 하고 있다.